Talgo reordena su accionariado y mantiene objetivos para 2026 con contratos en España y Arabia Saudí

Talgo, fabricante español de trenes, ha reordenado su accionariado y su dirección en Vitoria-Gasteiz (Álava), mientras mantiene sus previsiones de negocio para 2026 pese a sus pérdidas y a varios frentes abiertos.

El consorcio vasco liderado por Sidenor se convirtió en noviembre en el principal accionista, y la compañía trasladó en diciembre de 2025 su sede social y fiscal a la capital alavesa. Además, el grupo afronta dudas sobre su capacidad industrial y litigios con Renfe por los trenes Avril.

Cambios en el capital y en la dirección

En noviembre, un consorcio vasco liderado por Sidenor adquirió el 29,76 % de Talgo por 156,67 millones de euros. En la operación participaron también las fundaciones BBK y Vital, junto con el fondo público Finkatuz. Ese movimiento facilitó la salida del fondo Trilantic. Después, en enero, José Antonio Jainaga, presidente de Sidenor, asumió la presidencia de Talgo. Por su parte, la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales, SEPI, formalizó su entrada en el capital de la empresa en diciembre de 2025. El Partido Nacionalista Vasco, además, respaldó la operación.

La sede vuelve a Vitoria-Gasteiz Talgo trasladó su sede social y fiscal a Vitoria-Gasteiz (Álava) en diciembre de 2025. Así, la dirección de la compañía regresó a su ciudad de origen. En Álava también se encuentra una de sus principales plantas, situada en Rivabellosa. Esa fábrica emplea a más de 700 personas en la fabricación de coches de tren.

Resultados por debajo de lo esperado

En el primer trimestre de este año, Talgo registró un resultado operativo bruto, Ebitda, de 9,8 millones de euros. La cifra quedó por debajo de los 13,8 millones que esperaban los analistas. Además, la compañía cerró 2025 con pérdidas de 100 millones de euros. Aun así, mantiene su objetivo de facturación para 2026 en una horquilla de entre 700 y 800 millones de euros. La empresa también espera mejorar su margen de Ebitda. Según plantea, esa evolución dependerá de la ejecución de nuevos contratos y de la normalización de la red de AVE Madrid-Andalucía.

Una cartera de pedidos en máximos Pese a ese contexto, Talgo asegura una cartera de pedidos en máximos históricos, de alrededor de 6.000 millones de euros. Ese volumen se alcanzó tras la adjudicación de un contrato en Arabia Saudí. Entre los acuerdos más relevantes figura el contrato marco con Flix, valorado en cerca de 2.400 millones de euros. Incluye el suministro y mantenimiento de hasta 65 trenes de alta velocidad europeos. El pedido inicial asciende a 30 unidades por 1.060 millones de euros. Estos trenes, de la plataforma Talgo 230, están diseñados para operar en Alemania, Austria, Países Bajos, Dinamarca y Suecia.

Además, en febrero de 2026, Talgo obtuvo otro contrato de 1.332 millones de euros para fabricar y mantener 20 nuevos trenes de alta velocidad para Arabia Saudí. Ese pedido se suma a los 35 trenes suministrados en 2018 para la línea Haramain. La compañía también gestiona el contrato de mantenimiento del AVE en España, que está en renegociación. Asimismo, mantiene el contrato con Deutsche Bahn, la principal ferroviaria alemana.

Incertidumbre industrial y conflicto con Renfe

Talgo afronta también desafíos operativos. Entre ellos, figura la incertidumbre sobre su capacidad productiva para cumplir con el calendario de entregas. Para responder a esa situación, se han anunciado ampliaciones en las plantas de Madrid y Álava. El objetivo es aumentar la capacidad industrial de la compañía.

Al mismo tiempo, Talgo mantiene litigios abiertos con Renfe. La operadora reclama una multa de 116 millones de euros por el retraso en la entrega de los trenes Avril, una cantidad que la empresa ya ha provisionado. Renfe también solicita una indemnización adicional por lucro cesante. En concreto, reclama 50 millones de euros y 80.000 euros por cada día de retraso adicional desde el 1 de abril. A su vez, existe una deuda pendiente de Renfe con Talgo superior a los 100 millones de euros.

La situación de Talgo con contratos en España y Arabia Saudí es un desafío para la empresa.